化(hua)纖面料一(yī)路低迷 都(dou)是原油跌(diē)價惹的禍(huo)?!

原(yuán)油暴跌引(yǐn)起的成本(ben)塌陷,和棉(mián)花大幅下(xia)挫的壓制(zhì)⛷️下，整體化(hua)☀️纖行業的(de)弱勢格局(ju)短期内很(hěn)難改變，PTA期(qī)貨近期上(shang)漲主要是(shì)由原油反(fan)彈引發的(de)，考慮到原(yuán)油不具有(yǒu)向上動能(néng)，PTA上漲仍然(ran)要以反彈(dàn)的态度來(lái)對待，且不(bú)宜過分‼️高(gāo)估。

2011年以前(qian)，由于國内(nèi)聚酯需求(qiú)增速每年(nián)都在大幅(fu)上🈲升🈲，而國(guo)内PTA自給率(lü)不高，PTA生産(chǎn)企業利潤(rùn)處于高位(wèi)。之後，在高(gao)額利潤吸(xi)引👣下，大💜量(liang)PTA裝置開始(shǐ)上馬，但随(sui)着全球經(jing)濟增速下(xià)滑和制造(zao)業向東南(nán)🛀🏻亞地區轉(zhuǎn)移🥵，PTA行業由(yóu)供不應求(qiu)變爲供給(gěi)過剩。

目前(qian)，全球一半(ban)以上的PTA産(chan)能集中在(zài)中國，化纖(xiān)行業産能(néng)嚴🌍重過♋剩(shèng)。2011年以前，PTA生(shēng)産企業平(ping)均負荷都(dou)在80%以上，甚(shèn)至長期處(chu)于90%的高位(wei)，但是随着(zhe)産能增加(jiā)，目前PTA企業(yè)負荷大緻(zhì)在70%左右，限(xiàn)産保價隻(zhi)能在短期(qi)内造成供(gong)給不足的(de)情況，很難(nán)從根本上(shàng)改變⛱️PTA産能(néng)過剩的局(ju)面，産能👨‍❤️‍👨過(guo)剩隻能通(tong)🌍過淘汰落(luò)後産能和(he)行業🏃‍♀️間的(de)優勝略汰(tai)👈來實現，這(zhè)需要🔞一個(gè)漫長的過(guò)程。

原油弱(ruò)勢緻密油(yóu)的興起使(shǐ)全球原油(you)供給大幅(fú)增加，而由(you)♻️于全👌球性(xing)經濟增速(sù)放緩，原油(yóu)需求量增(zēng)速遠遠低(dī)于原油供(gong)給量增速(sù)，導緻了全(quán)球原油供(gòng)需平衡被(bei)打破，原油(you)價格大幅(fu)下挫。随着(zhe)原油産量(liang)大幅增加(jia)，世界各産(chǎn)油國均不(bu)肯率先降(jiang)低㊙️自己的(de)産💁量，全球(qiú)原油供給(gěi)過剩的問(wèn)題短時間(jiān)内很難得(dé)到解決，這(zhe)決定了🤩原(yuan)油跌勢短(duan)期内很難(nan)改變，化工(gong)品❤️受成本(ben)塌陷的影(ying)響，價格重(zhong)心整體下(xià)移。

短期來(lai)看，原油受(shou)消費旺季(jì)影響，有望(wàng)企穩，但是(shi)仍然不具(ju)備大😍幅向(xiàng)上的空間(jiān)，因此，成本(ben)支撐對于(yú)PTA的支撐有(yǒu)限。此外，由(yóu)于🈲前期原(yuan)油大幅下(xià)挫，下遊企(qi)業對PTA後市(shì)比較悲🏃觀(guān)，在買漲不(bú)買🍉跌心理(li)💔的驅使下(xià)，補庫意願(yuan)不強，原油(you)下跌引起(qǐ)的恐慌甚(shen)至🔞抑制了(le)需👌求。

棉花(hua)下跌爲了(le)讓棉花價(jia)格市場化(hua)，國家将持(chí)續數💃🏻年的(de)收🍓儲政策(cè)改爲直補(bu)政策。随着(zhe)内外棉價(jià)格的回歸(gui)，國内棉花(hua)價格♊大幅(fú)下挫，棉花(hua)價格由去(qu)年18500元/噸跌(diē)至㊙️目前的(de)🚩13000元/噸，跌♉幅(fu)達到29.73%.由于(yú)棉花和PTA主(zhǔ)要用做紡(fang)織原料，在(zai)替代品同(tóng)漲同跌的(de)作用下，棉(mian)花價🛀🏻格的(de)下挫拖累(lèi)了PTA的價格(ge)。

造成目前(qián)PTA價格大跌(die)的主要原(yuan)因有三方(fāng)面：

首先，PTA行(háng)業的産能(néng)過剩決定(dìng)了PTA價格處(chu)于一個大(da)的下跌趨(qū)勢之中;

其(qí)次，原油大(dà)幅下挫引(yin)起的成本(běn)塌陷使PTA的(de)價格重心(xīn)下移👣;

最後(hou)，棉花價格(gé)持續走低(dī)，進一步擠(ji)占了PTA需求(qiu)。

在這三個(ge)利空因素(sù)沒有得到(dào)根本改善(shan)的前提下(xia)，PTA價格很難(nan)形🍉成有效(xiào)上漲，即使(shi)受限産保(bao)價或者宏(hong)觀數據利(li)好影響上(shàng)漲，也✏️要以(yi)短期反彈(dan)來對待。